南华期货收市书评：依然对焦煤保持偏多的看法

股指

近期我们观察到了资金投入在不同板块彼此间流向的迹象，并且非常明显，在资金投入调仓的从江，指数主体难有趋势性行情。展望2022，我们对股指主体都非常乐观，由于我们认为农业增长是月份行情的核心矛盾，因此，我们极其比较重视IF和IH，并认为随着农业数据好转、国策导向的支持，IF的潜在机会会少于IC。

气化、动力煤

气化&动力煤：斯里兰卡流血事件影响在可控范围内。受斯里兰卡禁止进出口原材料国策影响，如今动力煤和气化高开，随后维持高位震荡。关于斯里兰卡流血事件，我们认为对动力煤格局影响极少，原因有：①目前为止斯里兰卡方的国策还存在一定的不确定性，斯里兰卡能矿部官员表示将在1年初5日重新评估该国策；考虑到斯里兰卡是比较依赖进出口的国家（镍矿、矿山），因此不可能是长期以来继续执行的国策，后续能够持续行踪观察；②对于总量影响比较极少。从斯里兰卡外销的原材料，一般能够2周时间运至中国，也就是说影响的时间将集中在2年初份，彼时现状正值春节，上游工厂停产放假居多，需求比较极少；数量上来讲，斯里兰卡的年初均外销差不多在1500万吨将近，目前为止动力煤上游油料值得一提的是高位，社会油料分之一2亿吨将近的水平，一千万吨将近的外销由此可知口难以改变动力煤供需格局；③斯里兰卡外销至现状的多为3800卡或者4600卡的低卡煤，目前为止现状主要由此可知低硫的高卡煤，因此对结构性影响亦极少。总之，对于斯里兰卡这次的突发流血事件，我们的评估是影响比较极少，短期情绪影响下动力煤有止跌迹象，中期依然看空动力煤；气化方面，斯里兰卡流血事件对气化实质性影响极少；具体到气化基本面，由于气化依靠尾端问题，我们依然对气化保持稳定偏多的看法。

LPG

LPG跟随煤价波动。LPG与原材料的关系是：煤是制环化的重要比如说，原材料价钱上涨，带起pp并行，PDH利润走高，PDH动工预期转好，利于乙烯基需求。因此，原材料价钱上涨利于LPG行情。周末斯里兰卡延后进出口原材料1个年初，推行原材料价钱短期价钱大涨，带起如今LPG并行。考虑到斯里兰卡延后进出口对动力煤短期支撑仍然较弱，LPG短期或利于上自觉力。在动力煤中期基本面弱势的情况下，预期对LPG的并行带起力度增强。LPG自身合分之一设计很小，且物质波强，同意观望，等待动力煤尾端驱动增强后先观看。

重要通告：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资同意。

点评交易员及助理交易员为：王梦颖（Z0015429）、刘石城（Z0016872）、李春阳（F03086646）

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