万联证券：给予美锦能源增持下调

2022-03-07万联证券股份控股对美锦能源(000723)来进行研究并刊发了研究研究报告《点评研究报告：国务院完善矿山定价作用于机制》，本研究报告对美锦能源得出作价评等，当前股价为14.98元。

美锦能源(000723)

研究报告关键属性:

3月7日，国务院取而代之闻办公室就“坚定不移稳字当头、稳中求进，推动高质总量的发展取得取而代之进展”主办刊发会。国际组织的发展教育改革委党委书记连维良表示，引导矿山定价保持在合理区间，完善矿、电定价作用于机制。

投资要点:

炼焦矿定价振荡，一些公司高消费量促使上游风险：根据生意社监测数据，2月份炼焦矿定价年初市场均价为2665元/吨约，月末市场均价为2555元/吨，定价下跌4.13%，定价较去年同期下跌61.54%。随着冬奥闭幕，上海周边省市炼焦生产成本逐步释放或将造成取而代之一轮的需求放缓，国际组织计委涉及机制的出台年末为炼焦的企业透过极为稳健的专营生态，减慢矿山定价振荡对市场的推波助澜。一些公司基本汾西太岳、东于焦矿、锦富焦矿等矿矿，共计630万吨矿山生产成本，基本矿矿资源可以保证一些公司下一代三年内中游炼焦需求63%以上的消费量，能较好促使焦矿涨价的推波助澜。

炼焦业务范围生产成本持续扩张，总量价齐升带动一些公司业绩放缓：2020年底华盛化工对角生产成本、隆辉引退焦化业务范围后，一些公司炼焦生产成本曾达到715吨/年，此外内蒙古一期500万吨/年在建焦化项目预计22年年底投产，投产后生产成本将曾达1215吨/年，是21年生产成本的1.7倍，生产成本放缓预期明确。一些公司于2022年1月刊发业绩预告披露2021年预计实现归母净利润25-30亿元，同比放缓259.54-331.44%，并不相同EPS为0.59-0.70,21年矿炭定价维持高位，总量价齐升带动一些公司业绩放缓。

冬奥氢能带进中国名片，取而代之业务范围年末迎来放缓拐点：氢能在冬奥上海奥运、客车、大都市公交等领域的应用领域想得到21世纪上的展现，氢能已带进中华民族的取而代之名片。目前一些公司重点格局的广州区域已正式中华民族年底氢能示范大都市群，一些公司从制氢-加氢站-膜线圈-电堆-整车全产业链格局氢能造山运动，在青岛、嘉兴、佛山、广州、云浮等多个大都市工程氢能产业园，年末发挥全链条格局的协同效应占优势。

总额计算与投资表示同意：预计一些公司2021-2023年总额共五150.11/183.92/224.24亿元，净利润共五27.70/33.64/46.40亿元，并不相同EPS共五0.68/0.79/1.09元/股。混合一些公司炼焦以及氢能业务范围的基本面，维持“作价”评等。

风险诱因：矿炭定价下跌；狂奔汽车销总量不及预期；膜线圈订单总量不及

该股最近90天内共有2家行政部门得出评等，买入评等1家，作价评等1家。证券之猎户座溢价研究工具显示，美锦能源（000723）好一些公司评等为3.5猎户座，好定价评等为2猎户座，溢价综合评等为2.5猎户座。(评等范围：1 ~ 5猎户座，高于5猎户座)

以上内容由证券之猎户座根据公开信息编纂，如有问题请联系我们。