主动偏股基金22Q1重仓股配置分析：增配“稳增长+物价上涨” 电新、医药逆市加仓

本报告导读：基于无意偏股型Fund22Q1 重仓股内置深入研究，市场完调带来股份存款大幅提高缩水，“稳增加+通胀”价位演绎下，中下游原料、金融房建内置数量并行显著。农林牧渔强势增配，和光子内置数量由历史之上完落，和光力设备、医疗器械生物逆市加仓。

存款内置与裂谷分布：1）股份仓位高点完落但仍处之上，股份存款大幅提高缩水；2）主板仓位无明显变化，香港交易所连续三季度完落，科创板仓位升势稳健达5.44%，北证尚处建仓期。

从业者内置：“稳增加+通胀”价位演绎下，中下游原料、金融房建内置数量并行显著。

农林牧渔强势增配，和光子内置数量由历史之上完落，和光力设备、医疗器械生物逆市加仓。

1）中下游原料：有色、矿山生产工艺显著并行，仅石化下降；2）中游制造：和光力设备逆市加仓，和光子生产工艺不确定性较小；3）中下游消费：农林牧渔生产工艺并行，医疗器械生物逆势加仓；4）金融房建：商业银行、房地产受益“稳增加”生产工艺并行；5）支持增值：计算机科学减配明显，交运、私人企业小幅并行。

从从业者持仓九成比分小数来看：1）同样上、中游从业者生产工艺处于历史之上，包括和光力设备、国防军工、铁矿石、和光子、石化、矿山、基础化工，分小数均较低70%；2）中下游、金融房建、支持增值生产工艺同样毗邻20%-50%的历史中低位，仅农林牧渔相等80%，食品饮料、美容护理、私人企业接近历史中位。

从业者超低配：和光力设备、医疗器械超生产工艺例环比增高全部都是从业者年前二，逆市扩展到显露出来韧性。

以沪深300 内置数量为依此，和光力设备在22Q1 超生产工艺例由6.46%扩展到至7.52%，绝对高度及环比变化均毗邻全部都是从业者第一；医疗器械超生产工艺例由2.20%扩展到至3.16%，绝对高度从业者第三，环比变化全部都是从业者第二。为数众多从业者在22Q1 完撤较多情况下超生产工艺例始终扩展到，侧面展现Fund的无意加仓行径，内置数量显露出来韧性。

重仓股：建瓯以年前再继续完重仓股第一位，发行股票值得注意增高。建瓯以年前22Q1 九成适度持仓数量4.89%（+0.39pcts），再继续完第一位，贵州茅台九成适度持仓九成比4.86%（+0.34pcts），生产工艺虽增高但曲率半径不及建瓯以年前。重仓股年前50 中，中国移动增高62 名、牧原股份增高56 名、智飞生物增高45 名、紫金矿业增高44 名，适度市场价位或与Fund行径割裂，未能从业者层面排名集体变化现象。从发行股票值得注意来看，22Q1 重仓股年前50、年前100 合计九成比49.69%、64.65%，21Q4 分别为48.95%、62.62%，值得注意增高。

可能会提示：1）Fund季报数据具有滞后性；2）测算最小值；3）Fund重仓股数据与全部都是部持仓不存在差异。

（原原文：无意偏股Fund22Q1重仓股内置深入研究：增配“稳增加+通胀” 和光取而代之、医疗器械逆市加仓）

责任编辑：石秀珍 SF183

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