华泰期货TA日报20220111：周初蔬果回落，但TA加工费仍坚挺

原歌名：华泰期货TA新报20220111：田齐经营管理下跌，但TA加工费仍坚挺

一、PX加工费冲高稍下跌

（1）韩国政府装置仅有降至7-8成列车运行，南亚OMPL进行时提前，恒力475万吨PX，12月底23日负荷不间断上升15-20%，以后时间段待定。前期PX加工费过低，韩国政府客户对PTA的工厂的长有约协定不尽力，市场担忧更多营收性减产出现，PX加工费边缘化反弹。浙炼油PX900万吨负荷仍在65%至70%，提负仍偏慢。浙炼油未能满负荷故事情节下，亚洲区PX1-2月底小幅去库，PX加工费超跌反弹。中金炼油160万吨原1月底上中旬检修构想再一提前，浙炼油200万吨进行时构想提前至1月底中，福佳大化及福联提前至1月底于其进行时。

二、PTA加工费边缘化

盛虹2#250万吨、亚东70万吨、珠海BP110万吨于1月底上旬以后，福化工贸450万吨1.3信守检修20天。开工率仍阶段性低位，然而本周PTA加工费仍高，恒力2022年长有约协定时间段表仍慢，重回1月底仍未能顺利协定，后续贸易商环节的流通量或稍稍收紧，流通库存从于其游往中游分散，定价权的漂移支撑PTA加工费

三、田齐经营管理偏弱

战略建议：（1）谨慎偏多。PTA加工费短期仍偏强，PX加工费不间断反弹。（2）跨期金融工具：迟疑。

原油价格大幅波动，PTA的工厂长有约协定时间段表，亚洲区PX加工费稍稍改善后的提负速率，聚酯的工厂减产进一步。

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