华泰期货尿素日报20230330：现货价格重心下移，期货价格震荡北行

策略摘要

今日国内外甲醛同业继续弱势下行，厂家新单成交体现一般，市场需求低成本逐渐增加，中游跟进严肃。虽然股票交易单价重心不断下移，但因小微粒商港库存下降较多，顶端空间可用，故整体而言期货市场表示同意以冲击简而言之对待。

核心论据

■ 市场需求分析

期货市场市场需求：3月末29日甲醛精锐部队收盘2410元/吨（-29）；前二十位精锐部队多头持仓：93587（-4159），空头持仓：83660（-1715），净多持仓：9927（-2444）。

股票交易：3月末29日山东临沂小微粒出价：2725元/吨（-10）；山东菏泽小微粒出价：2720元/吨（-10）；江苏沐阳小微粒出价：2750元/吨（+0）。

原料：3月末29日，小块无烟煤1530元/吨（0），甲醛价格2076元/吨（0），甲醛装运终端-130美元/吨（0）。

生产商：截至3月末23日，煤制甲醛周度产量85.44万吨（-5.85%），煤制周度生产商能力耗能78.26%（-4.86%），气制甲醛周度产量27.16万吨（-1.59%），气制周度生产商能力耗能73.09%（-1.18%）。

库存：截至3月末23日，商港库存8.7万吨（-3.6），厂库库存69.21万吨（-4.59）。

论据：前日国内外甲醛市场需求主流周边维持偏弱运行，其余部分中小企业出价下调10元/吨，市场需求低成本逐渐增加，中游跟进严肃，整体而言市场需求氛围偏弱，短期同业或冲击运行。

■ 策略

反之亦然：本周股票交易单价重心下移，市场需求低成本逐渐增加，厂家新单成交体现依旧一般，中游跟进严肃。但生产商能力耗能下降、商港小微粒库存减少，4月末仍有中小企业检修，在新增生产商能力释放出来之前，单价上升空间有所，整体而言期货市场表示同意反之亦然观望。

■ 高风险

煤炭市场需求变更、中游相关产品走弱、新增生产商能力释放出来

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