下游需求好转 PTA期价偏强周期性

时间：2023-04-17 12:18:15

举例来说：前导现货原作者：前导现货

研报序文

尺度状况：2022长期逻辑2022年四季度PX和PTA有较多一新侦测器投产，或造成长期存在错配。

供货：完工率，周均PTA产能利用率69.52%，较事隔回升1.34个得票数。

需求量：本周需求量94.89万吨，较事隔增少5.17万吨。

消费：本周聚乙烯周均完工耗损80.40%，较事隔回升2.25%；浙东织机周均完工率61.26%，较事隔回升8.76%。

油料：本周油料冬至4.58天，较事隔回升0.11天；仓单随之增低，较上一周增低33998张。

成本：原油，本周石油价格晚期波动兼有，后期迎来暴跌到，线性环比跌到幅较大。晚期，的产品一直静待欧佩克的增产开会，增需求量是的产品综合注意的聚光灯。在没有灰尘紧贴之前，多飞任何一方均保持行事，导致石油价格一直窄幅波动。

随着公布增产10万桶/天的协议紧贴，对石油价格依靠必要地极强，且的产品重一新注意消费停滞不前的缺陷，导致石油价格浮现单日较随之度暴跌到。在石油价格暴跌到再次，两油纷纷跌到落90美元/桶关口左侧。两处星期四，原油强力，布油重一新香港站90美元/吨。

PX：本周东南亚地区PX的产品价格延续跌到势，趋势展现有为涨后跌到再继续涨。本周CFR中国均价为1062.6美元/吨，较上期小幅上涨0.84%。

西周均受欧佩克及其增产纳粹德国小幅增产提案影响，油市趁势强力，成本驱动力提升，场内PX买盘焦虑增强，跌幅增加，进而西周PX价格窄幅飙升，单日极高涨幅35美元/吨。

转至周中后期，全球经济衰退担心下，的国际石油价格跌到势加深，麦肯齐跌到破90美元/桶。加以国内外PX增停产进度少预料，且国内外PTA消费近日极低，长期存在不仅仅矛盾发酵，PX回到跌到势，步入弱势波动闸口。两处星期四，麦肯齐原油重回90美元以上，成本依靠下，PX重回1060以上。

加工费：本周PTA加工费回升。本周PTA周均加工费为972.60元，较事隔上涨28.28%。

也就是说：主力基差主力基差803，较事隔回升127。

1-5也就是说：1-5月间也就是说218，较事隔回升60。

PTA/麦肯齐原油：人民币兑换，根据2021年以来的数据集，PTA和麦肯齐原油的人民币兑换在1.07-1.63之间，线性达为1.34，本星期四为1.39，通量所处百分比最上层。

观点：

成本各个方面，一各个方面，下周注意澳大利亚财政赤字数据集，目前的产品对美联储9月加息75个两处预料极高，但是财政赤字水准不存在对立。

另一各个方面，在石油价格暴跌到后，欧佩克+未来会重一新思考增产10万桶/天的必要地，否可以必要投资者消费的降低，不排除沙特等国再继续度出面言语救市，鼓舞的产品焦虑。因此，下周石油价格波动依然较大，不存在强力的可能。

供货各个方面，下周在在一新增侦测器维修及后续原计划，中泰120万吨PTA侦测器原计划9月下旬维修，下周PTA侦测器变化有限。预料下周维修及增产的产能1920万吨，较本周相比之下。

消费各个方面，随着本周聚乙烯制造商耗损先后提升，下周聚乙烯周均完工耗损预料要高于本周，对PTA消费量增低，利于PTA去油料。

信息化考虑，北岸消费好转，PTA去油料预料之下，预料下周PTA行情偏强波动。

可能性：PX货少、原油随之暴跌到。