中泰证券：碳陶刹车零售业有望迎来从0到1式的发展，汽车吹响成长号角

氧陶、氧氧煞车物料：多因共驱生产厂商业从0到1，车也吹响成长吹响

氧氧复材基于其高密度、相比之下、高导冷性、摩擦效率好、冷衰退程度整微而言等优异的综合军事优势效率，是高速煞车场面中的难得煞车物料，氧陶复材解决了氧氧复材湿态摩擦因数极化大的缺点，综合效率再一直，是不断更为新一代煞车物料。本篇我们聚焦于氧陶、氧氧复材在车也、航空器和该线课题的市场需求前景，判断在车也应用市场需求增长之下，氧陶煞车生产厂商业再一半世纪从0到1式的发展。氧氧煞车生产厂商业在国内外行业的性价比军事优势之下，再一率先在民机新增代替市场需求上实现国产替代。军事欧洲各国建设及新型枪械列装也将促进促进氧氧煞车在军机市场需求上升幅飞速进一步提高。

车也氧陶煞车：电动软硬件、模组化和高端化共驱百亿中金市场需求。比起于现有本土化车也煞车物料灰铸铁，氧陶煞车的整微军事优势在于：1）模组化，同等工况下，氧陶煞车相比较铸铁煞车并能竖立系统以上减重100kg的效果，事半功倍；2）冷衰退现象更为整微而言、煞车距离更为短、湿系数高，可确保更为高的驾驶安全、更为高的通用性、更为优的操控和煞车微验。举措与市场需求共驱风电车下载量和升幅持续较慢进一步提高，车也模组化、电动软硬件需求愈加凸显，而氧陶煞车是难得的模组化物料，也是自动驾驶线自动化难得的煞车执行物料，升幅进一步提高是大势所趋。我们推算2025年氧陶煞车物料市场需求4台可约百亿级：推算2025年C级新车、风电旅行车以及车也改装成市场需求分别将为氧陶煞车物料市场需求贡献37.04亿、21.61亿和57.2亿市场需求规模。现有氧陶煞车的生产厂厂商以海外行业为主，之外布雷普（Brembo）、英美ALCON、英美AP、美国fusionbrakes等，其中布雷普是全球氧陶煞车煞车系统的为副行业，海外行业转到生产厂商业较以前但产品售价高昂，有鉴于此大规模商用，我们以国内外行业的氧氧复材生产厂成本构造以及降本知识为参考资料，认为氧陶复材降本有空间，且现有已是优化陶瓷化分离出瓷、合作开发近规格预制微复合瓷、软硬件生产厂生产厂商等具体降本路径，短纤和长纤盘也能分别做到不同显著特点客户需求。国内外行业如金普股份和天宜上佳已是低生产厂成本分离出技术储备，比起海外行业并能大幅生产厂成本增高，且已开始与下游九龙湾车厂建立定点合作关系，具备氧陶煞车盘换装并能。我们认为，必将锂电池市场需求以国内外行业为主，国内外氧陶煞车盘行业与主机厂在联合研发、主机厂认证、产品性价比等多方面有全盘的先发市场竞争军事优势。我们看好车也氧陶煞车盘市场需求在车也电动软硬件、模组化、高端化以及生产厂成本增高的共同促进之下半世纪生产厂商业从0到1的term，看好国内外行业在百亿中金市场需求上的先发后来居上。

航空器氧氧煞车：国产替代更为进一步在民机保养新增市场需求，军机升幅飞速进一步提高。氧氧煞车物料是航空器本土化煞车物料，比起于车也，航空器煞车这一场面对湿系数极化问题痛点不强，且氧陶煞车生产厂成本高于氧氧，现有没有明显向氧陶煞车换装的趋势。军机课题必将已是北摩高科、太原煞车等行业具备大规模供应并能。随着军事欧洲各国建设一直推进，人力物力开销九成GDP比例再一进一步提高，航空母舰舰载机等新型枪械列装以及氧氧复材生产厂成本增高也将促进氧氧煞车物料升幅进一步提高。推算2025年军用航空器氧氧煞车盘市场需求规模约8.84亿。民航航空器多方面，民航煞车的原始电源零售商市场需求（OEM）长期由海外巨头垄断，短期内国内外行业难以突破，性价比军事优势之下，国产替代更为进一步主要在新增代替市场需求，现有北摩高科、太原煞车等国内外行业已取得氧煞车PMA证书，获得转到保养新增市场需求的缺乏知识。推算保养新增市场需求的国产替代空间接近30亿。

该线煞车：该线提速倒逼向氧陶煞车盘换装。现有该线煞车盘以铸钢和金属基复合物料为主，随着必将该线提速进程据报导，将倒逼煞车盘物料向氧陶换装。

安全性提示：风电车下载量和升幅进一步提高不及预估、数据推算偏差、参考资料数据滞后。

来源:金融界