【甲醇年报】醇风虽过江南东岸 奈何良辰已入秋

乙醇：醇风虽过江南岸 奈何良辰已入秋

摘要：

供给现有此后扩展：从乙醇产业本身来看，2015-2017 末年整个产业属于供需有空平衡状态。2017 年-2020 年，之中国以及全球乙醇产业持续属于颇高扩能状态，2020 年乙醇生产能力少于9200 万吨。2021 年均投产计划受到原料端及政策端的影响，从未能如期投产。初步统计，2021 年月底至2022 年，计划投产的侦测器有十套，若能全部投产，我国乙醇生产能力将增加440 万吨，零售商现有此后扩展，突破一亿吨。

外销货源冲击减弱：2019 年，我国乙醇生产量少于正常水平，首次少于1000 万吨。2020 年国际油价颇高位下滑，外销利润更有下，大量低价货源流入国内零售商，2020 年生产量少于1300 万吨。2021 年零售商环境再度演进，海外零售商需求直至，国内零售商属于价格比洼地，乙醇生产量缩减，颇高外销阻力有所纾缓。我国对外销乙醇依赖度偏颇高，2022 年度外销现有维持在1000 万吨以上。

水路储藏持续下滑：乙醇零售商从2020 年8 月份开始，离开去储藏期中，2021 年储藏延用下滑态势。2021 年，乙醇水路储藏经历了快速去库、缓慢累库的过程，且水路储藏出现明显下滑。储藏从侧面自由基零售商供需状态，乙醇水路储藏基本在90 万吨附近波动，属于正常水平，储藏仍从未对零售商导致太大阻力。2022 年，乙醇水路储藏仍然要经历累库、去库过程，颇高点很难突破2020 年。

2022年国内经济面对着下行阻力，大宗商品总体正向承压，乙醇供需维持失衡势头。乙醇期价急涨暴跌后，将直至平静，重心大概率震荡下滑，总体正向或必先跌后涨，价格比调试上行2300-2850。

夏聪聪：F3012139（从业）Z0012870（海外投资专业人士）

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