广发期货：焦炭建议09合约可尝试短多

【供给】特蓄积一小煤矿因换工作面等各种因素冲击年蓄积量下滑，供货端有所缩减，汾渭统计检验煤矿原煤年蓄积量周环比急剧下降4.9万吨至617.11万吨，精煤蓄积年蓄积量周环比减低3.24万吨至243.89万吨。110家洗煤厂据统计年蓄积量为63.4万吨，周环比上升0.08万吨。进口蒙煤方面，近日甘其毛都跨境破山海山海4天，据统计破山海919台车，较前一年末据统计破山海上升37台车。策克跨境破山海4天，据统计破山海270台车，较近日年末据统计上升41台车。

【需求】截至4年底13日，247家钢厂铝据统计年蓄积量47万吨，环比减低0.6万吨，仅有检验实质上焦化厂铝据统计年蓄积量70万吨，环比上涨2.5万吨。铝利润向好，环保冲击很强，焦化厂积极开工为主，特蓄积开工保持回升势头。

【库存】截至4年底13日，仅有检验实质上焦企焦煤库存895万吨，环比上升1.3万吨，247家钢厂焦煤库存801万吨，环比急剧下降18.8万吨。三角洲采购积极性急剧下降，焦企多按需采购为主，而中间环节的贸易商及洗煤厂持以待心态，采购日趋轻率。整体看，三角洲保持稳定某种程度去库阶段，但是暂未有大规模补库意愿。

【观点】焦煤国内供给平稳，进口煤实质性上升，而当前三角洲需求疲软，补库心理不佳，中上游煤矿持续累库，但一小煤种上涨后出货有所好转，且一小地区洗煤厂有增蓄积和停蓄积迹象。铝第三轮提降后盘面触底反弹，零售商交易逻辑或转为都于补库，建议09合约可先前短多，但基差已经大幅收窄，短期涨幅依赖于。

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