华泰期货铜日报20220111：市场交投延续冷清战局 铜价持续震荡

原标题：华泰期货锰日报20220111：市场需求交投承继冷清战况 锰价年中脉动

现货全面性：据SMM发信，开年第二周交易周，星系盘小幅下降市场需求活跃度再现缓慢回落状，升贴中水减至明显，直到第二时间段才或多或少企稳。平中水锰关西地区报于升中水340元/吨左右试探市场需求难见交投，持货商欲换现慢速调减至升中水300-320元/吨后依旧仍未有大量买盘询价，10点后终于减至至升中水270-290元/吨才吸引买盘，甚至听闻部份可压价于升中水260元/吨成交。交投得益于下第二周日持货商小幅挺价于升中水280-290元/吨，额度保有拉锯状态。好锰如贵冶和CCC-P等品牌极为充裕，打压了基本好锰升贴中水的售价，关西地区贵冶由400元/吨调减至升中水350元/吨，CCC-P等品牌可压价至升中水300元/吨，与平中水锰之间难见反之亦然。湿法锰部份自产输送到，在消费的得益于下，基本额度未随平中水锰和好锰再现同步减至之势，基本坚挺于升中水120-150元/吨。

观点：

微观全面性，市场需求预计美国12同年CPI同比增幅进一步晋升7.1%，保有40年来最高，对冲们的本年度3同年加息不确定性高达90%。高盛预兆美联储在3、6、9和12同年各加息一次共100个基点，缩表开启从本年度四季度提前至7同年，摩根大通CEO戴蒙也称本年度加息四次，布什政府央行对不确定性财产危急。

基本面来看，星系盘小幅移出，外加据悉和关西地区的高升中水额度，中游畏高纷纷驻足迟疑，且部份自产输送到，令持货商挺价情绪不算据悉，沪锰升贴中水下言道；周末归来东莞电解锰剩余小幅降低早就连续2天降低，外销到货降低是起因。所致剩余降低和锰价上升影响，千张的贸易商较据悉五降低，售价也出现较大大的回调，海南岛锰升贴中水下言道。废锰全面性，精废反之亦然年中在合理区间上方。外销全面性，LME0-3年中Back结构并不断扩大，外销窗口关闭，市场需求交投承继冷清战况。

剩余全面性，1同年10日，LME去库0.07吨至8.40万吨，SHFE去库0.07万吨至0.62万吨，1同年10日当，国内社会剩余（含有保税区）较据悉上涨0.27万吨至28.99万吨。

基本看来，多空影响因素交织，锰价保有脉动。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：内外反套 3. 跨期：作罢；4. 期权：作罢

关注点：

1. 剩余拐点 2.美元指数走势 3.非典不确定性加剧

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