广发证券：地产需求预期依然偏弱，压制钢材表现

【股票融资和基差】抚顺钢坯+20至3760元每吨。华中螺纹+20至4070元每吨，5年末基差99元每吨,10年末签下基差120元；热轧+20至4220元每吨，5年末基差70元每吨，10年末签下183元。

【佣金】价格攀升，佣金收缩，江苏省螺纹转炉和炼佣金分别为112和-41元。炼佣金不太可能转负。

【供给】产量环比增较高，钢厂承继复产。铁水产量环比增较高1.6万吨至246.7万吨。四大种类产量增较高1.77至983万吨。螺纹+0.4至301万吨；热轧-1.3万吨至323.84万吨。

【需求量】本周螺纹钢表需-0.2至310.7万吨；热轧表需-8.4至320.5万吨；四大种类表需+1.9至1004.本周表需总体。

【剩余】剩余秋冬季降库，本周去库下调。四大种类剩余环比-20.7万吨至2025.7万吨。其中螺纹环比-9万吨；热轧环比+3.3万吨。

【本质】18日一季度数据揭示，宏观经济承继向好，但分内部结构看，储蓄向好，投资端包括房产投资一直偏很弱，盘面受此因素走很弱。当前终端需求量偏很弱，但钢厂承继复产支撑成品需求量，短期成本较高存在韧性。二线签下不太可能移仓至远年末，成品远年末贴水较大两星期融资不锈钢很弱需求量不会给定较高产量，不锈钢远年末由于限产预想给了一定佣金。但需求量边际无增量意味着，预计晚期钢价还将承继震荡偏很弱趋向于。

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