开源证券：给予明泰铝业购入评级

2022-03-20开源交易所的股份集团有限子公司赖福洋,白崇禧跨跃对明泰铝业进行数据分析并发布了建议书《子公司个人信息备份报告：铝板带薄膜吨利润显著改善，关注回调布局借此机会》，本报告对明泰铝业得出结论套现评定，意味著恒指为37.7元。

明泰铝业(601677)

2021 年归母净利润销售收入暴跌 73.08%，确保“套现”评定

子公司发布 2021 年简介，年平均意味着营业额 246.13 亿元，销售收入暴跌 50.69%，意味着归母净利润 18.52 亿元（落在营业收入预告下沿主要由于 2021 年底实际上约 3.5 万吨的在途其产品），销售收入暴跌 73.08%，也就是说每股利息为 2.77 元。同时，子公司拟向全体债权人每10 股派发现金红利 2.8 元（含税），并以企业公积向全体债权人每 10 股转增 4 股。我们之后备受瞩目子公司将会的高成长属性， 确保 2022-2023 年并新增 2024 年利润得出，预计 2022-2024 年子公司归母净利润都为 28.62、 38.47、 47.27 亿元， EPS都为 4.19、 5.64、 6.93 元，意味著恒指完全相同 2022-2024 年 PE 都为 9.0、 6.7、 5.4倍，确保“套现”评定。

2021 年生产投入持续增大， 铝板带薄膜其产品量价齐升

2021 年子公司进一步增大生产投入，年平均生产额度超过 9.54 亿元，生产额度率超过 3.87%，较 2020 年销售收入增加 0.71pct。与此同时，子公司经营性现金流急剧更佳，年平均意味着经营性现金净流入 20.67 亿元，较 2020 年销售收入暴跌 136.23%。 产销量特别， 2021 年子公司意味着铝板带薄膜销量 115 万吨（其中铝板带 95.45 万吨、铝薄膜19.09 万吨），较 2020 年销售收入暴跌 17.54%。 吨利润特别， 2021 年子公司铝板带、铝薄膜吨萨摩都为 2531 元、 3075 元，分别较 2020 年销售收入增加 871 元、 981 元。

短期提货调子不影响年平均销量目的， 2022Q1 子公司营业收入下半年迎来高增

2022 年 1-2 月子公司铝板带薄膜其产品销量大大反转， 这主要由于铝价快速下滑导致提货调子放缓。现有国际上铝价处于高位震荡大势，之前相对稳固，同时下游客户节前剩余之前逐步消化，因此预计先前子公司其产品发货量将逐步恢复至长时间水平，年平均销量目的也下半年长时间完成。 与此同时， 我们依旧备受瞩目子公司 2022Q1 营业收入确保高增，主要原因在于:（ 1） 2021 年年末在途其产品的利润预计将结转至 2022Q1；（ 2）2022Q1 铝价急剧暴跌将为子公司贡献部分剩余利息； （ 3） 海内外铝对冲反转与海外加工费较国际暴跌幅更大背景下，子公司进出口销售业务利润下半年显著很薄。

可能性定时： 产能改装成进程远逊预期、下游需求急剧下滑、国际上疫情反复等

交易所之星辰数据集中心根据近三年发布的研报数据集量度，开源交易所赖福洋数据分析员他的团队对该股数据分析较为熟悉，近三年得出准确度均值为77.98%，其得出2021大奖原属净利润为利润19.01亿，根据现价计算出来的得出PE为13.51。

最新利润得出明细如下：

该股最近90日内总计9家机构得出结论评定，套现评定8家，增持评定1家；过去90日内机构目的均价为52.78。交易所之星辰收购价分析工具揭示，明泰铝业（601677）好子公司评定为4星辰，好价位评定为3星辰，收购价综合评定为3.5星辰。(评定范围：1 ~ 5星辰，最高5星辰)

以上内容由交易所之星辰根据未公开个人信息整理，如有解决办法叮嘱联系我们。