万联证券：市场预期转暖，A股结构性强力可期

万联证券市场发行A股四年初策略简报指出，海外不确定性对A股的产品受到影响预定有所发生变化。欧美一季度经济数据揭晓在即，大企业年报曝光也进入尾声，结合1-2年初经销原因看，具有获利支撑的从业者龙头处于优势地位。预定宏观商品价格依然维持平稳，A股的产品商品价格无忧，外资流向压力将降低。随着的产品预期转暖，安全性偏好有望提高，高度重视大环境度上行的褶皱。从业者的设计上，一方面，当前欧美经济增长速度压力仍大，“香港特区政府”及金稳会均将“稳增长速度”作为首要任务。部分公司已曝光1-2年初获利原因，“稳增长速度”就其褶皱展现出极好，主线的设计思路延续；其次，随着的产品情绪大修，成长褶皱大环境度上升，高度重视积体电路、人工智能、新材料、网络服务等信息技术反弹机会。

3年初日和A股呈急遽回落走势。3年初下旬金稳会开会讨论后，的产品情绪有所缓解。分构件看，A股主要股指自愿回落，上证50展现出相对坚挺，当年初回落7.28%。当中证500、沪深300和纳斯达克指成交量相近，分别回落8.54%、8.88%和8.45%，科创50成交量最大，当年初回落11.42%，创历史新低。

主动曝光1-2年初经销原因的上市公司整体实力较强：截至3年初22日，81家曝光获利的公司当中84.0%的大企业收益原因缓解。虽然1-2年初A股的产品既有展现出不佳，但整体实力极快的上市公司经销向好的基本面不曾扭曲，预定一季报将有抢眼展现出。从从业者分布看：

受益于大宗商品原材料而政府，上游从业者当中有色金属、机械工业、基础化工等从业者获利排名靠前；

新能源产业链就其从业者基本面延续向好；

高科技产品国产替代过程减速，同时“智能化”、“数字化”应用的产品大片，积体电路所需持续性旺盛，电子从业者经销获利急遽提高；

在新冠疫情、疫苗、检测阴离子、口服药生产等受到影响下，就其医药生物大企业营业额和收益都急遽缓解；

而政府主线逻辑顺畅，以白酒为代表者的食品饮料从业者依旧维持极低盈利水平。

本文源于万联证券市场发行的研究简报，作者为分析师宫慧菁、徐飞；智通财经总编：文文。

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