英伟达利润下滑46%，芯片开始重回下行周期？

2022年以来，随着该机构加息势头减慢，美国热门科技股皆浮现了不同程度的回调，其中英伟达天内主动进攻倾斜度已达近40%，市值蒸发数千亿美元。

5月26日，国际ROM巨头英伟达公布了2023财年第第三季度的财报，日本公司营业营业额82.88亿美元，营业收入快速增长46%，但盈利为16.18亿美元，营业收入下降15%，环比下降46%。分业务范围来看，英伟达两大资本额支柱游戏和互联净资产仍然强力，但汽车领域资本额非常少1.38亿美元，比第二季度下降了10%。

面临宏观环境调整的挑战，英伟达CEO白仁勋表示“基于市场效益的疲弱效益，时会自由选择增加对一些市场效益的销售”。

国际ROM巨头都承压，国内的ROM厂商共存也不好受。2022年开年以来，A股ROM产业整体观感萎靡，主动进攻倾斜度一度超35%。

一方面，ROM产业短期供给存在波动。另一方面，ROM国产化替代兼具断言，借助于产业自行可控势不可挡。辩解在市场效益还在纠结ROM是“白金坑”还是“半山腰”的时候，ROM龙头中小企业韦尔投资出了一份答卷。

5月22日晚，韦尔投资人宣布，拟以不超过40亿元入股北京君正投资人，之前，韦尔投资人已所有者北京君正4.96%作价，本次入股后，韦尔投资人对北京君正的股东将达到10.38%，位列北京君正第四控股。韦尔投资人援引，本次交易基于中点考虑：一是看好北京君正其发展；二是必要性加强业务范围协力。

韦尔投资人在今年第三季度净资产的观感不佳，资本额和盈利分别营业收入下滑10.84%和17.56%。相反的是，北京君正同期其发展势头上佳，资本额和盈利分别营业收入快速增长32.3%和92.42%。这映射出了现今ROM市场效益上的另一个问题——ROM市场效益结构性失衡。

根据韦尔投资人财政年度，日本公司57%业务范围涉及iPhone。而根据我国信息通信研究生院数据，2022年4月，国内市场效益iPhone出货量1807.9万部，营业收入下降34.2%。

辩解，iPhoneROM两大龙头联发科与高通也双双宣布砍单。其中，联发科将中低端其产品Q4交货下调30%-35%；高理应将高阶的骁龙8ROM前传交货下调左右10%–15%。

与iPhone低端效益消费萎靡不同的是，汽车、化学工业、医疗等产业市场效益ROM效益的强力。北京君正能为汽车电子、化学工业与医疗等领域提供各类闪存其产品，第三季度主要受益于此，日本公司存储ROM资本额营业收入快速增长40%。

韦尔投资人入股日本公司投资人，年末推动双方能源有序。作为应用软件标准型龙头的韦尔投资人与北京君正同为技术领先的IC设计中小企业，下游客户大多覆盖汽车、化学工业、医疗、通信等领域，此次入股方案的落地年末带动双方从供应链到客户的全方位协力，产生能源有序的协同效应。不过，除此以外，韦尔投资人本次买入不兼具形式化，后续真正时会入股多少北京君正的投资人还有待观察。

总的来看，今年随着世界各地通胀，宏观经济下滑的压力的有所增加，消费者对电子工业产品的效益已经开始浮现下滑，世界各地ROM不稳的局面正要迅速成为以前。ROM中小企业无需开掘更加多新的消费过场，以努力对抗产业并行的压力。